#八百回合經濟談
〔#負利率時代？ #金融世界的噩夢〕
就在上上週，美國聯邦資金利率期貨價格突破 100，顯示出世界各地的交易員開始出現對美國「負利率」的預期！
（利率期貨價格 = 100 - 利率，故當利率為負數時，期貨價格才會大於 100）
儘管上週三 Fed 主席 Jay Powell 才出面駁斥負利率的可能性，但金融市場仍然預期出現我們難以想像的負利率。
究竟負利率是什麼概念呢？今天政經八百來給你分享我們的看法！
▌ 先複習一下「利率」
在「#什麼是利率？」那篇文中，我們提過「利率是資金的成本」！
也就是你要得到這份貸款時必須付出的「價格」，或是你借給別人這份資金，所能得到的「報酬」。
▌ 負利率的概念
壯士們可能會想，那「負利率」是不是就代表：我們借這筆錢不僅不用付利息，借我們錢的人還要額外付錢給我們？（怎麼那麼好康）
事實上並非如此❌！
以進入負利率多年的日本為例，目前仍舊為正值（0.001%），但若計入通膨水平，這樣的名目利率確實是低的嚇人。
而以債券來說，全球殖利率為負值的債券總額已超過 17 億美金，這讓大型投資機構，或是滿手現金的投資人不知該何去何從。
「股神」巴菲特早於 2016 年就曾提到：負利率會扭曲這個世界，但究竟是什麼原因導致利率降到 0 以下呢？
▌ 出現負利率的原因
首先，各國央行從 2019 年起，不斷調降目標利率，除了低利可以「活絡金融市場」，讓股債都受益以外，透過調降利率進而影響匯率，才能在中美貿易戰下維持出口競爭力。
第二，在經濟衝擊下，量化寬鬆政策使市場中充滿著資金。當利率太低且錢太多時，導致供給大於需求，驅動了利率降到負值。
不只如此，當投資者對未來持悲觀態度，以及對通貨緊縮的恐懼，更推動了投資負殖利率債券的意願，使利率更進一步下探。
▌ 負利率的影響
首先，當資金成本過低時，容易推升股票、高收益債等風險性資產的價格，但風險也隨之提高。
此外，金融機構的獲利也會嚴重受創，尤其是以存放款利差為主要盈利來源的商業銀行，如：丹麥和部分歐洲的銀行已經開始推出負利率的貸款。
不只如此，當利率水準來到負值，大家會為了追求更高的收益，而去投資高風險的金融工具，包括違約風險高的新興國家債券，以及估值相當不合理的股票。
這將導致整體市場的報酬風險比過低，當泡沫被刺破時，會整個金融體系崩潰，規模可能更勝 2008 年的金融海嘯😢。
▌ 結語
儘管負利率的世界聽起來非常可怕，但依 Fed 目前的立場來看，的確沒有必要搬出負利率這項工具，壯士們不必過於恐慌！
今天的內容就到這邊，壯士們別忘了分享+儲存貼文！如果對這次分享的負利率有任何疑問，都歡迎在留言處提出😀！
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